Rumo (RAIL3) surpreende com dividendos de R$ 1,5 bilhão; BTG analisa empresa
A Rumo (RAIL3) anunciou a distribuição de R$ 1,5 bilhão em dividendos. O valor representa um yield de 4,2%.
A companhia aprovou a distribuição a partir das reservas de lucros, equivalente a R$ 0,81 por ação, e o pagamento está previsto para acontecer no próximo dia 25. Terão direito os acionistas com ações ordinárias em custódia na data-base de 16 de junho deste ano.
O BTG Pactual avaliou o anúncio da Rumo, abalizado pelo desempenho nos últimos meses, e apontou que a companhia tem apresentado desempenho inferior a outras empresas de transporte de grande capitalização.
Os analistas destacam ainda que os acionistas têm reclamado da ausência de retornos de capital por parte dos investidores. Eles também analisam se o anúncio de dividendos não seria uma medida de alívio por parte da Cosan para acelerar seu processo de desalavancagem? “No nível da Rumo, a alavancagem total deve aumentar apenas 0,2x segundo nossos cálculos, o que não é particularmente significativo”.
Apesar disso, os analistas enxergam perspectivas de melhora nos preços de frete e também no volume transportado. “Vemos a Rumo negociando a um valuation atrativo de 7x EV/EBITDA 2025 e uma TIR implícita de 10,8% (em termos reais)”, aponta em relatório. .
No 1º trimestre, a companhia reportou alavancagem líquida de 1,6x (dívida líquida/EBITDA) ou 2,7x considerando arrendamentos e concessões em litígio, além de uma reserva de capital de R$ 2,2 bilhões. Os analistas calculam que, após o pagamento de dividendos, a alavancagem chegará a 1,8x no critério reportado, ou 2,9x considerando arrendamentos e concessões em litígio.
Rumo (RAIL3): recomendações para geração de valor
Os analistas da BTG também apontaram algumas ações que precisam ser tomadas pela companhia para reerguer o valor das ações. A primeira seria obter uma melhora tanto nos preços de frete quanto nos volumes transportados. Outra recomendação é desacelerar o ritmo de capex. A terceira medida seria reduzir a preocupação com a alavancagem da Cosan. Por último, se espera que a renovação das concessões não descambe para algum empecilho regulatório.
Por fim, o BTG Pactual segue otimista com o futuro da Rumo, incluindo as ações da empresa na carteira de recomendações referentes ao segundo trimestre.
