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Renner (LREN3), Natura (NTCO3): como a alta de commodities impacta o varejo

Não são apenas as empresas de commodities que sofrem com as variações de preço depois da invasão da Rússia na Ucrânia. De acordo com a XP, varejistas de consumo discricionário também podem ter seus resultados impactados com o conflito. Nomes como Lojas Renner (LREN3), C&A (CEAB3), Natura (NTCO3) e Alpargatas (ALPA4) foram mapeadas pela corretora.

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Os analistas da XP explicam que os principais impactos devem ser sentidos no aumento de custos para as varejistas. C&A e Natura seriam as mais expostas, seguidas por Alpargatas e Lojas Renner.

“Estimamos que as empresas de consumo discricionário sejam as mais expostas, uma vez que as matérias-primas representam uma parte relevante da sua estrutura de custos enquanto a demanda fraca pode limitar sua capacidade de ree aos preços”, diz relatório divulgado na terça (8).

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Commodities mais caras pressionam custos

Desde o início da guerra entre Rússia e Ucrânia – que já dura 14 dias -, a cotação de muitas commodities aumentou, acendendo um alerta para a escalada da inflação global. Alguns dos insumos mais impactados foram:

  • petróleo: +60%
  • grãos: +40%
  • borracha sintética: +20%
  • metais (outo/prata): +10%
  • algodão: +5%

Esses aumentos devem impactar os custos das varejistas, com destaque para C&A e Natura, segundo a XP. A corretora estima que a queda no Ebitda deve ser de, aproximadamente, 3% para casa aumento de 1% nos custos de matéria-prima para as empresas.

“Destacamos que custos de frete também são relevantes para a Natura e, portanto, podem ser outra possível fonte de pressão de margens”, diz o documento.

Natura irá recomprar ações
Loja da Natura. Foto: Divulgação.

Valorização do real pode compensar perdas?

Por outro lado, a valorização do real frente ao dólar pode compensar parte dos efeitos de aumento dos custos, segundo a XP. Desde o início do conflito entre Rússia e Ucrânia, o real já se valorizou 10%.

Outra possibilidade é o ree do aumento dos custos nos preços dos produtos. Porém, esse movimento pode apresentar consequências para o volume de vendas, em função do cenário macroeconômico desafiador do País.

“A Alpargatas e a Lojas Renner também devem ser negativamente impactadas, com queda de 2% e 1% do Ebitda, respectivamente”, estima a XP

Ficam de fora dessas turbulências as varejistas de alta renda, apenas, com o forte poder de precificação e flexibilidade para gerenciar os custos.  Os nomes que a XP destaca são Vivara (VIVA3), Grupo Soma (SOMA3) e Arezzo (ARZZ3).

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Preferências da XP

Para as varejistas de alta renda, a corretora tem recomendação de compra para as ações do Grupo Soma, com preço alvo de R$ 21,00, potencial de alta de 61,17%. Para a Vivara, a recomendação também é de compra, com preço alvo de R$ 37,00 – alta de 44,14% em 12 meses.

Já para a C&A, a recomendação da XP é neutra, com um preço alvo de R$ 8,00 frente ao valor atual de R$ 4,72 – trata-se de um upside de 69,5% em 12 meses.

As ações da Natura também possuem recomendação de compra pela XP, com preço alvo de R$ 40,00 frente os R$ 21,65 atuais, um potencial de valorização de 84,76% em 12 meses.

A XP tem recomendação de compra para as ações da Renner, com preço alvo de R$ 42,00, equivalente a um potencial de alta de 68,34% em 12 meses.

Monique Lima

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