BTG recomenda compra das ações da Gerdau (GGBR4): “Dividendos acima do esperado”
O Banco BTG Pactual reiterou recomendação de compra em Gerdau (GGBR4), com preço-alvo de R$ 43, após divulgação de resultados do terceiro trimestre de 2022. Um dos principais motivos do rating foi o anúncio de cerca de R$ 3,6 bilhões em dividendos/J (Juros Sobre Capital Próprio), que ficaram acima das expectativas dos analistas.
“A empresa continua gerando fluxo de caixa substancial (yield anualizado de 26%) e anunciou um dividendo muito maior no trimestre, que acreditamos que será muito bem recebido, pois a empresa está entregando sua história de retorno de caixa”, disse o banco de investimentos em relatório.
O documento destacou ainda que esse resultado implicaria um payout bem acima dos níveis mínimos e um dividend yield no trimestre de 7-8%.
A expectativa do banco era de R$ 2 bilhões em distribuição aos acionistas. Além disso, o Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) também apresentou números elevados, ficando 5% acima das projeções.
“Esperamos uma reação positiva aos números e reforçamos a Gerdau como nossa principal escolha, negociando bem abaixo de 3x EBTIDA 23 com cashflow yields ~20%”, completou.
Gerdau “bem posicionada”
Em avaliação ao cenário, BTG pontuou que, apesar do enfraquecimento da indústria siderúrgica global e da diminuição do momento positivo para o setor de modo geral, a Gerdau está sendo afetada em menor grau.
“Vemos a Gerdau bem posicionada para enfrentar a tempestade devido ao seu modelo de negócios resiliente, diversificação geográfica, qualidade de ativos e flexibilidade”, disse.
Apesar de o relatório apontar que os preços das ações da Gerdau sofreram acima dos fundamentos, no momento estão sendo precificadas uma correção de cerca de 60% do Ebitda.
“O mercado também vem ganhando mais clareza sobre a alocação de capital da empresa (uma preocupação principal anteriormente): com uma meta de dívida bruta fixada em R$ 12 bilhões (já alcançada), vemos potencial para a empresa se tornar ainda mais agressiva na remuneração aos acionistas – recompras devem acelerar à frente”, concluiu.
Os papéis da Gerdau fecharam em alta de 1,21% nesta quarta (23), negociados a R$ 29,30.
