Radar do Mercado: Cogna (COGN3) divulga resultados do quarto trimestre de 2020
A companhia auferiu uma receita líquida de R$ 1,6 bilhão no 4T20, um decréscimo de 14,9% ante o quarto trimestre de 2019. Em 2020, as receitas totais (R$ 5,9 bilhões) ainda caíram 16,1% quando comparadas com as do ano anterior.
O resultado reflete as pressões sofridas no ensino superior por conta da pandemia, bem como o menor volume de vendas do Programa Nacional do Livro Didático, este parcialmente compensado pelo crescimento nas subsidiárias Vasta e Platos.
O Ebitda recorrente foi negativo em R$ 100,5 milhões, ante um Ebitda recorrente de R$ 504 milhões no 4T19. O impacto veio do complemento de provisões para crédito de liquidação duvidosa: R$ 415 milhões no trimestre final do ano.
Por esses fatores, a companhia encerrou o 4T20 registrando um prejuízo líquido ajustado de R$ 589 milhões, o que reverte um lucro líquido de R$ 51,6 milhões no mesmo período de 2019. Em 2020, o prejuízo ajustado foi de R$ 907,5 milhões, um resultado bastante deteriorado em relação ao lucro de R$ 771,9 milhões registrado no ano anterior.
A dívida líquida/Ebitda ajustado dos últimos 12 meses foi de 3,23x, permanecendo acima do limite de 3x estabelecido pelo regulamento das debêntures pela segunda vez. Embora a situação não caracterize quebra de covenants, a empresa ressaltou que iniciou negociações com os credores para rever os critérios relativos ao tema.
Apesar dos resultados negativos, a Cogna destacou a reestruturação da operação Kroton Campus, concluída e já capturando eficiências no primeiro trimestre de 2021.
Além disso, a companhia registrou avanços na Vasta, que totalizou um valor de contrato anual de R$ 853 milhões para 2021, número 23% superior ao valor de receita de subscrição reconhecido entre o 4T19 e o 3T20.
